Deux portefeuilles, le même montant de commissions… et deux valorisations très différentes. La raison tient à un seul point : la façon dont vous êtes payé.
Le linéaire : un flux prévisible
Vous touchez une commission régulière, année après année. Pour l'acheteur, c'est un flux prévisible : la valeur repose sur des bases solides, sans mauvaise surprise.
Le précompté : forte avance, puis chute
Vous encaissez une forte avance la première année, puis la commission baisse nettement les années suivantes. Le piège : le jeu des reprises de commission en cas de résiliation précoce. Le précompté concerne surtout les assurances de personnes (santé individuelle, prévoyance).
L'erreur à éviter : le multiple aveugle
Appliquer un multiple « à l'aveugle » sur un jeune portefeuille précompté n'a aucun sens : l'année suivante, le chiffre baisse naturellement et l'acheteur hérite du risque de reprise. Avant de parler prix : séparez le récurrent de l'avance et analysez l'ancienneté réelle des contrats.